Ahhoz, hogy megértsük Bevins aggodalmát, beszéljünk most a dollárindexről és arról, hogy miért is fontos. Az USDX hat devizakereskedési partnerével, nevezetesen az euróval, a svájci frankkal, a svéd koronával, a kanadai dollárral, az angol fonttal, valamint a japán jennel szemben méri az egyesült államokbeli valuta értékét. A devizák súlyozása az indexben nem egyenlő, hanem szándékosan korrigált. Például, az euró az index 57.6%-át teszi ki, ezért így, ha az euró értéke változik, az USDX érezhetően érezni fogja annak hatását.
Abban az esetben, ha az USDX emelkedik, az azt jelenti, hogy az amerikai dollár erősödik a külföldi valutanemekkel szemben. Ez nem kizárólag csak a forex kereskedésben fontos: a domináns dollárnak mindenféle gazdasági következménye van. A dollár 2022-es brutális kitörése nyomán, a fejlődő országok lehetetlennek találták a polgáraik élelmezéséhez szükséges élelmiszermennyiség behozatalát, így a szegénység egyre gyászosabb lett,a globális inflációval együtt.
Az elemzők akkor is figyelembe veszik az USDX-et, amikor fel akarják mérni az Egyesült Államok gazdaságának helyzetét, különösen azért, hogy az mit mutat meg az egyesült államokbeli importról és exportról. Amikor az Egyesült Államok több terméket is exportál, akkor megnő a kereslet az USD iránt a külföldi partokon (a termékek megvásárlása érdekében). Ennek eredményeként, az USDX növekedést fog mutatni.
Most, hogy eljutottunk idáig, van alapunk megérteni William Bevins aggodalmait, amit a következő részben fogunk megtenni.
Az USDX és az egyesült államokbeli vállalatok
Abban az esetben, ha közelebbről megvizsgáljuk az S&P 500 indexben szereplő vállalatokat, akkor azt látjuk, hogy bevételük közel egyharmada az Egyesült Államokon kívülről származik. Az S&P technológiai vállalatai minden más szektornál jobban támaszkodnak a tengerentúli piacokra, és bevételük 59%-át külföldi országokból szerzik be. Például, a félvezetőket gyártó Qualcomm vállalat a bevételeinek 96%-át nemzetközi forrásokból szerzi be.
Amikor az USDX növekedést mutat, akkor az azt jelzi, hogy a külföldi valutanemek leértékelődnek a dollárhoz képest. Ez azt jelenti, hogy az S&P 500-on szereplő tech cégektől származó bevételek kapcsán kevesebb dollárt tesznek ki, amikor visszahozzák azokat az Egyesült Államokba. A 2022-es év júniusának vége és októbere eleje között az USDX növekedése miatt az elemzők teljes 1%-kal csökkentették az S&P harmadik negyedéves bevételnövekedésére vonatkozó előrejelzéseiket, amit így most már meg tudunk érteni.
Mi a következő lépés a dollár számára?
Tavaly szeptember 28-án az amerikai dollár 20 éves csúcsra emelkedett, és az év során 20%-ot erősödött. Szilveszterre azonban, ezeknek a megerősödéseknek körülbelül a fele elveszett. A stratégák úgy vélték, jó okuk van azt feltételezni, hogy az egyesült államokbeli jegybank a kamatemelések lassítása felé halad, és ez okot adott a dollár eladására.
Biztosra lehetett venni egyáltalán, hogy a Fed ezen az úton halad? Úgy tűnik, nem, mert a Reuters által 2022 végén megkérdezett 66 devizakereskedési szakember úgy gondolta, hogy az USD egy év múlva a jelenlegi szintjén fog kereskedni, nem pedig alacsonyabban. Szerintük, a Fed-nek még bőven van tennivalója az emelések kapcsán, ami visszatartja majd a gazdasági növekedést és újra úgymond divatba hozza az USD-t. Úgy tűnik, hogy az immár második éve folytatódó konfliktus Ukrajnában elhomályosítja a gazdasági kilátásokat, különösen az eurózóna energiapiacán, ami okot ad a devizakereskedők számára, hogy a biztonságos menedéknek is tartott amerikai dollárt vásárolják.
Összegezve
Más elemzők különbözően vélekednek minderről. Dwyfor Evans, a State Street Global Markets munkatársa például azt sugallja, hogy feltételezve, hogy Kína gazdasági újranyitása a zéró Covid-járványból lendületet ad a globális keresletnek, a pénzügyi piacok hangulata nem lesz elég kockázatkerülő a dollár feltámasztásához.
„Csúcsponton helyezkedett” – hangoztatja Stefanie Holtze-Jen, a Deutsche Bank AG-tól, az USD-ra hivatkozva, és egy úgynevezett köztes álláspontot képvisel a vitatott kérdésben, de „támogatott fog maradni a még mindig élvezett biztonságos menedékképe miatt”.
A nyersanyagkereskedést az USDX változásai is befolyásolják, mivel a dollár megerősödése drágítja a kőolajat a devizabirtokosok számára, ami így lenyomhatja az olajárakat. Ami az egyesült államokbeli fogyasztók által az üzletekben fizetett árakat illeti, ők egy erőteljes dollárral úgymond megszelídíthetők. Ezzel ellentétesen viszont elmondható, hogy a devizák általában hajlamosak szenvedni, amikor az USD lendületet vesz.
